Eurazeo revend les jeux d’Asmodée à PAI Partners

« Game Over » pour Eurazeo au capital d’Asmodée, le fabricant et distributeur de jouets et de cartes français, la société d’investissement ayant trouvé un accord avec PAI Partners pour son rachat sur la base d’une valeur d’entreprise de 1,2 milliard d’euros. Si la partie prend fin pour Eurazeo, le groupe présidé par Virginie Morgon peut avoir le sourire : il a multiplié par quatre son investissement initial et réalisé un taux de rendement interne de 35 %. Cela devrait lui rapporter 426 millions d’euros (produit de cession). Pour le nouvel entrant, PAI Partners, c’est aussi une belle opération. Le fonds dirigé par Michel Paris a remporté le second tour des enchères organisées par les banques Goldman Sachs et Messier Maris, au nez et à la barbe d’autres financiers (Ares Management, Cinven, BC Partners) mais aussi de l’industriel danois Kirk Kristiansen (Lego). Asmodée est une société en pleine forme. Le propriétaire des licences « Jungle Speed » ou « Dobble » a multiplié sa marge par six en cinq ans. Ses revenus sont de 442 millions d’euros, dont 75 % à l’international, et son Ebitda de 80 millions d’euros. Son potentiel de croissance, notamment par voie de consolidation du secteur, demeure élevé. Il s’agit de la première transaction de PAI Europe VII, le véhicule clôturé en mars 2018 à hauteur de 5,1 milliards d’euros.

Conseil financier PAI Partners : DC Advisory

FS